Fcff vs fcfe investtopedia forex

MODELOS DE CAIXA DE CAFÉ DESCONHECIDOS: O QUE SÃO E COMO ESCOLHER O DIREITO ... OPÇÕES FUNDAMENTAS PARA A VALORIZAÇÃO DO DCF Fluxos de caixa para os dividendos de desconto Fluxos de caixa livres para o capital próprio Fluxos de caixa livres para o crescimento esperado Crescimento estável Crescimento estável: estágio alto Crescimento elevado Crescimento Três estágios de crescimento: Crescimento elevado - Período de transição - Crescimento estável Taxa de desconto Custo dos capitais próprios Custo do capital Números do ano base Resultados atuais Fluxos de caixa Lucros normalizados Fluxos de caixa QUALQUER FLUXO DE CAIXA PARA DESCONTAR. A Taxa de desconto deve ser consistente com o fluxo de caixa descontado Fluxo de caixa para o capital próprio - Custo do fluxo de caixa do capital para o custo de capital da empresa - se você descontar o fluxo de caixa para o capital próprio ou o fluxo de caixa para avaliar a equidade de uso da empresa (a) para as empresas Que têm uma alavancagem estável, seja alta ou não, e (b) se o patrimônio líquido (estoque) estiver sendo avaliado Use a Avaliação de Empresa (a) para empresas com alta alavancagem e espera diminuir a alavancagem ao longo do tempo, porque os pagamentos da dívida não têm Para ter em conta a taxa de desconto (custo do capital) não muda dramaticamente ao longo do tempo. (B) para empresas para as quais você tenha informações parciais sobre alavancagem (por exemplo: despesas com juros faltam ...) (c) em todos os outros casos, onde você está mais interessado em avaliar a empresa do que o patrimônio líquido. (Consultoria de valor) Dado que você desconta o fluxo de caixa para o patrimônio líquido, se você desconta os dividendos ou o fluxo de caixa livre para o capital próprio Use o modelo de desconto de dividendos (a) Para as empresas que pagam dividendos (e ações de recompra) que estão próximos do fluxo de caixa livre para Equidade (durante um período prolongado) (b) Para as empresas onde o FCFE é difícil de estimar (Exemplo: Bancos e empresas do Serviço Financeiro) Use o Modelo FCFE (a) Para as empresas que pagam dividendos significativamente maiores ou inferiores ao Fluxo de Caixa Livre Para Equity. (O que é significativo. Como regra geral, se os dividendos forem inferiores a 75 da FCFE ou os dividendos forem maiores do que a FCFE) (b) Para as empresas onde os dividendos não estão disponíveis (Exemplo: Empresas Privadas, IPOs) QUAL É O PODER DE CRESCIMENTO RÁPIDO . O FORMULÁRIO DE VALOR ACTUAL Para empresa estável: para o crescimento de dois estágios: para o crescimento de três estágios: Definições dos termos V 0 Valor do patrimônio líquido (se os fluxos de caixa para patrimônio forem descontados) ou Firma (se os fluxos de caixa para empresa forem descontados) CF t Fluxo de caixa No período t Dividendos ou FCFE se avaliar o patrimônio líquido ou o FCFF se avaliando a empresa. Custo do Capital Próprio (se descontado os Dividendos ou FCFE) ou Custo do Capital (se descontando o FCFF) g Taxa de crescimento esperado no Fluxo de caixa sendo descontado ga Crescimento esperado no fluxo de caixa sendo descontado na primeira etapa do modelo de crescimento de três estágios gn Crescimento esperado no caixa Fluxo sendo descontado em período estável n Comprimento do período de crescimento elevado no modelo em duas etapas n1 Comprimento do primeiro período de crescimento elevado no modelo de três estágios n2 - n1 Período de transição em modelo de três estágios MODO DE MODO DE UTILIZAÇÃO Use o modelo de crescimento Somente se os fluxos de caixa forem positivos Use o modelo de crescimento estável, se a empresa estiver crescendo a uma taxa abaixo ou próxima (dentro de 1-2) para a taxa de crescimento da economia Use o modelo de crescimento em duas etapas se a empresa estiver crescendo A uma taxa moderada (dentro de 8 da taxa de crescimento estável) Use o modelo de crescimento em três estágios se a empresa estiver crescendo a uma taxa alta (mais de 8 maiores do que a taxa de crescimento estável) RESUMO DAS OPÇÕES DO MODELO Modelo de Desconto de Dividendos Estável Modelo de crescimento Gro A taxa de juros nos ganhos de firmiacutes é estável. (G da economia da empresa 1) Os dividendos estão próximos de FCFE (ou) FCFE é difícil de calcular. A alavancagem é estável. A taxa de crescimento em ganhos de firmiacutes é estável. (G economia de firmas 1) Os dividendos são muito diferentes da FCFE (ou) Dividendos não disponíveis (empresa privada) A alavancagem está estável A taxa de crescimento nos ganhos de firmacs é estável. (G economia de firmas 1) A alavancagem é alta e deverá mudar ao longo do tempo (instável). A taxa de crescimento nos ganhos dos firmacanos é moderada. Os dividendos estão próximos de FCFE (ou) FCFE é difícil de calcular. A alavancagem é estável. Taxa de crescimento nos ganhos de firmacacutes é moderada. Os dividendos são muito diferentes da FCFE (ou) Dividendos não disponíveis (empresa privada) A alavancagem está estável A taxa de crescimento nos ganhos de firmacacutes é moderada. A alavancagem é alta e espera-se mudar ao longo do tempo (instável). A taxa de crescimento nos ganhos das firmacas é alta. Os dividendos estão próximos de FCFE (ou) FCFE é difícil de calcular. A alavancagem é estável. Taxa de crescimento nos ganhos de firmacacutes é alta. Os dividendos são muito diferentes da FCFE (ou) Dividendos não disponíveis (empresa privada) A alavancagem está estável A taxa de crescimento nos ganhos de firmacacutes é alta. A alavancagem é alta e espera-se mudar ao longo do tempo (instável). CARACTERÍSTICAS DE CRESCIMENTO E FIRMA As empresas de alto crescimento geralmente não pagam dividendos baixos Ganhe altos retornos nos projetos (ROA) Tenha baixa alavancagem (DE) Tem alto risco (betas altos) Tenha altos investimentos em relação à depreciação. Ganhe altos retornos nos projetos Tenha baixa alavancagem Tenha alto risco Tenha altas despesas de capital em relação à depreciação. Ganhe altos retornos nos projetos Tenha baixa alavancagem Tenha alto risco As empresas de crescimento estável geralmente pagam grandes dividendos em relação aos ganhos (pagamento elevado) Ganhe retornos moderados nos projetos (o ROA está mais próximo do mercado ou da média da indústria) Tenha maior alavancagem Tem risco médio (os betas estão mais próximos Para um.) Reduz a diferença entre o limite máximo e a depreciação. (Às vezes, eles se compensam) Ganhe ganhos moderados em projetos (o ROA está mais próximo do mercado ou da média da indústria) Tem maior alavancagem. O risco médio (betas são mais próximos de um.) Reduz a diferença entre o limite máximo e a depreciação. (Às vezes, eles se compensam) Ganhe ganhos moderados em projetos (o ROA está mais próximo do mercado ou da média da indústria) Tenha maior alavancagem Tem risco médio (betas estão mais perto de um.) DEVO NORMALIZAR OS RESULTADOS Por que normalizar os ganhos A empresa pode ter tido excepcionalmente Ano bom ou ruim (o que não é esperado para ser sustentável) A empresa está em problemas financeiros e seus ganhos atuais estão abaixo do normal ou negativos. Que tipos de empresas posso normalizar os ganhos. As empresas costumavam ser financeiramente saudáveis, e os problemas atuais são vistos como temporários. A empresa é uma pequena empresa de alto nível em uma indústria estabelecida, onde a empresa média é lucrativa. COMO EU NORMALIZO OS RESULTADOS Se a empresa está com problemas por causa de uma recessão e seu tamanho não mudou significativamente ao longo do tempo, use ganhos médios durante um período de tempo prolongado para o salário médio de ganhos normalizados da empresa do período passado (5 ou 10 anos) Se a empresa estiver com problemas por causa de uma recessão, e seu tamanho mudou significativamente ao longo do tempo, use o Retorno Médio do Patrimônio Líquido durante um período de tempo prolongado para a empresa Valor Normalizado do Valor Corrente Corrente do Patrimônio Líquido Retorno sobre o Patrimônio Líquido (Firm) Se a empresa Está em dificuldade por causa de fatores específicos da empresa e o resto da indústria é saudável. Use o retorno médio sobre o capital próprio para empresas comparáveis. Resultados normais. Valor contábil atual do patrimônio. Rácio médio do patrimônio líquido (comparáveis) Fluxo de caixa livre para empresa (FCFF). O fluxo de caixa livre para a fórmula da empresa é o gasto de capital e a mudança no capital de giro subtraído do produto do lucro antes dos juros e impostos (EBIT) e um menos a taxa de imposto (1-t). O fluxo de caixa livre para a fórmula da empresa é usado para calcular o valor disponível para a dívida e os detentores de ações. Variáveis ​​da Fórmula FCFF Resultados antes de juros e impostos, EBIT. É, como sugere, os ganhos das operações de uma empresa antes de ajustar as despesas com juros e os impostos. O EBIT pode ser encontrado na demonstração do resultado da empresa ou calculado a partir da demonstração do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a fórmula da empresa ajusta os impostos multiplicando o EBIT por um menos a taxa de imposto. As despesas de capital (Capex) são o capital utilizado para financiar operações a longo prazo. As despesas de capital podem ser encontradas na declaração de fluxo de caixa de uma empresa. O capital de giro é capital utilizado para financiar operações no curto prazo. O capital de giro é o ativo circulante menos o passivo circulante. Em oposição às despesas de capital a longo prazo, o capital de giro connota as despesas devidas no prazo de um ano ou menos. A mudança no capital de giro pode ser calculada usando o balanço patrimonial de uma empresa. FCFF Formula vs FCFE Formula O fluxo de caixa livre para a empresa difere do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido, na medida em que calcula o valor disponível tanto para a dívida como para os detentores de ações, ao contrário de simples detentores de capital próprio. Uma parte de como esta diferença é mostrada no fluxo de caixa livre para a fórmula da empresa é em vez de usar o lucro líquido, o EBIT ajustado pelos impostos é usado. Isso permite que as despesas com juros sejam incluídas conforme elas são pagas aos detentores da dívida. Outra diferença entre FCFF e FCFE é que o fluxo de caixa livre para fórmula firme não subtrai a mudança na dívida. Tal como acontece com outras diferenças listadas acima, esta diferença é aplicada para incluir o valor disponível para a dívida. Uso da Fórmula FCFF Conforme indicado na seção anterior, o fluxo de caixa livre para a fórmula da empresa é usado para determinar o quanto a dívida e os detentores de capital têm disponíveis. Além deste uso geral do fluxo de caixa livre para a empresa, ele também pode ser usado em modelos de avaliação para estoque de uma empresa usando a abordagem FCFF para descontar fluxos de caixa futuros. Nessa abordagem, FCFF é usado em lugar de dividendos.